上市，還是再融資，這是正從D輪邁向E輪融資的美團(tuán)不得不面對(duì)的問(wèn)題，但王興似乎還不急于回答。

　　這個(gè)從團(tuán)購(gòu)起家的公司，從廝殺慘烈的“千團(tuán)大戰(zhàn)”幸存下來(lái)，一路磕絆，五年以后開(kāi)始逐漸脫離傳統(tǒng)的團(tuán)購(gòu)模式，在電影、酒店、外賣(mài)等垂直領(lǐng)域逐步扎根。今年上半年，美團(tuán)提前完成了去年全年的交易額達(dá)到470億元，并預(yù)計(jì)在今年實(shí)現(xiàn)1000億元交易額，相當(dāng)于2014年京東全年交易額的一半。

　　除了公司的整體體量，在各個(gè)垂直領(lǐng)域美團(tuán)也做得不賴(lài)。

　　根據(jù)王興7月13日最新公布的美團(tuán)業(yè)務(wù)上半年數(shù)據(jù)，貓眼已經(jīng)占據(jù)了在線電影售票終端七成以上的市場(chǎng)份額，成為行業(yè)第一。美團(tuán)團(tuán)購(gòu)、外賣(mài)也分別以62%、46%居于行業(yè)領(lǐng)先位置。此外，美團(tuán)酒店在今年上半年完成近3356萬(wàn)間夜量，相當(dāng)于在線酒店行業(yè)第二的水平。

　　仿佛一夜間，美團(tuán)的觸角就滲透進(jìn)各個(gè)領(lǐng)域，遍地開(kāi)花。

　　但伴隨著這些新業(yè)務(wù)一起繁衍增長(zhǎng)的，還有它們背后高攀不下的地推人力成本、運(yùn)營(yíng)成本、和各個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手博弈市場(chǎng)份額的補(bǔ)貼成本、以及支撐這些業(yè)務(wù)有序運(yùn)行的服務(wù)器帶寬成本。

　　“我們必須有一個(gè)龐大的、訓(xùn)練有素的線下團(tuán)隊(duì)，來(lái)服務(wù)遍布全國(guó)的供應(yīng)商和消費(fèi)者，這是我們過(guò)去一直做的事情，也是美團(tuán)在O2O領(lǐng)域之所以能取得進(jìn)展的原因?！泵缊F(tuán)COO干嘉偉表示，傳統(tǒng)電商只需要大型、優(yōu)質(zhì)并相對(duì)集中的商品并與物流供應(yīng)商取得合作，就可以滿(mǎn)足全國(guó)大部分的消費(fèi)者。但本地生活服務(wù)即O2O有強(qiáng)烈的本地特殊性，需要按不同區(qū)域來(lái)滿(mǎn)足不同消費(fèi)者的需求，地推的重要性就尤為突出。

　　目前美團(tuán)總共有超過(guò)15000人的線下地推團(tuán)隊(duì)。其中團(tuán)購(gòu)部門(mén)9000人，外賣(mài)配送超過(guò)3000人，酒店3000人，還有貓眼業(yè)務(wù)下的數(shù)百人團(tuán)隊(duì)，而且這個(gè)地推團(tuán)隊(duì)的人數(shù)還在不斷增加。

　　7月1日美團(tuán)剛剛宣布將酒店旅游和外賣(mài)配送獨(dú)立成為兩個(gè)事業(yè)群，其中外賣(mài)配送事業(yè)群未來(lái)還將繼續(xù)培養(yǎng)自己的配送團(tuán)隊(duì)，以餐飲外賣(mài)為核心，延伸到果蔬、便利店、藥品、甜點(diǎn)等新的品類(lèi)配送，這也意味著要培養(yǎng)一支更龐大、更專(zhuān)業(yè)的地推隊(duì)伍。

　　“目前人力成本占總成本近一半，另一半主要是營(yíng)銷(xiāo)、系統(tǒng)投入、服務(wù)器和帶寬的費(fèi)用。”王興告訴界面新聞?dòng)浾摺?

　　值得注意的是，外賣(mài)和O2O市場(chǎng)開(kāi)始之前的打車(chē)市場(chǎng)一樣，需要靠不斷地?zé)X(qián)，給用戶(hù)和商戶(hù)進(jìn)行補(bǔ)貼，來(lái)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。比如美團(tuán)外賣(mài)每筆訂單動(dòng)輒滿(mǎn)20元減10元返現(xiàn)補(bǔ)貼。

　　所有這些，都需要真金白銀的支撐。

　　自2014年5月至今，美團(tuán)已經(jīng)先后確認(rèn)了2014年5月和2015年1月分別獲得了3億美元和7億美元的融資。此外，7月10日有外媒報(bào)道稱(chēng)美團(tuán)還在積極尋求下一筆10億美元級(jí)別的E輪融資，但王興否認(rèn)了這一說(shuō)法。

　　盡管王興和外賣(mài)負(fù)責(zé)人王慧文都對(duì)美團(tuán)外賣(mài)補(bǔ)貼的具體金額閉口不談。但在整個(gè)2014年，美團(tuán)的新增業(yè)務(wù)只有外賣(mài)，頻繁加快的融資節(jié)奏還是一定程度的說(shuō)明了外賣(mài)的地推、市場(chǎng)推廣補(bǔ)貼有著居高不下的高額成本。

　　對(duì)此，王興還是保持一貫的蠻干作風(fēng)，希望美團(tuán)能夠依靠自己的力量單打獨(dú)斗地存活下來(lái)，“我們也不打算所謂的站隊(duì)，因?yàn)槲覀兛梢宰猿梢魂?duì)?！蓖跖d表示。

　　但很顯然，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可不是這么想的。自2014年5月開(kāi)始，餓了么先后拿到了來(lái)自大眾點(diǎn)評(píng)、騰訊和京東總計(jì)約4.3億美元的融資。此外李彥宏甚至對(duì)外宣布將給糯米投入200億元幫助糯米建立本地生活服務(wù)平臺(tái)。阿里影業(yè)也在依靠阿里龐大的資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)收購(gòu)院線售票軟件等一系列方式，在逐步縮短和貓眼電影之間的距離。

　　這是美團(tuán)接下來(lái)一兩年無(wú)法回避的問(wèn)題。和所有創(chuàng)業(yè)公司所必將面臨的一樣，當(dāng)你做到足夠優(yōu)秀，就不得不面對(duì)比你更強(qiáng)大的BAT，他們更有錢(qián)，更有資源，也更懂得用資本運(yùn)作來(lái)追平和你辛苦積累多年的差距。

　　為了和他們抗衡，要么繼續(xù)融資，要么獨(dú)立上市，否則很有可能落得被收購(gòu)的下場(chǎng)。

　　但王興還是相信，當(dāng)一個(gè)平臺(tái)上的業(yè)務(wù)已經(jīng)很好地覆蓋了吃喝玩樂(lè)四個(gè)領(lǐng)域以后，平臺(tái)上各個(gè)業(yè)務(wù)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，是能夠極大減少每個(gè)業(yè)務(wù)單打獨(dú)斗的成本的。

　　在王興暢想的藍(lán)圖里，消費(fèi)者可以在周一到周五選擇美團(tuán)外賣(mài)、團(tuán)購(gòu)滿(mǎn)足日常需要，周六日可以在美團(tuán)上選擇看電影、酒店、周邊游等其他生活服務(wù)產(chǎn)品。他表示，要在每個(gè)行業(yè)單打獨(dú)斗需要巨大的成本，但當(dāng)用戶(hù)都習(xí)慣在美團(tuán)上解決自己所有的生活需求以后，每個(gè)業(yè)務(wù)的推廣和運(yùn)營(yíng)成本比那些單打獨(dú)斗的獨(dú)立公司要小很多，這是平臺(tái)所能帶來(lái)的力量。

　　然而他還是回避了那個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：即便是三個(gè)業(yè)務(wù)做到行業(yè)第一后美團(tuán)能否盈利。

　　一位團(tuán)購(gòu)行業(yè)內(nèi)部人士告訴界面新聞?dòng)浾?，美團(tuán)的現(xiàn)金流近一兩年較為吃緊，貓眼電影等垂直領(lǐng)域業(yè)務(wù)也并未開(kāi)始盈利。美團(tuán)也僅僅在去年披露過(guò)，2013年全年實(shí)現(xiàn)過(guò)微盈利。

　　從美團(tuán)身上，你暫時(shí)還很難看到哪家上市公司和他有相同的成長(zhǎng)路徑及商業(yè)模式了。它也早已脫離了那個(gè)投資人心中“中國(guó)的Groupon”那個(gè)呆板的印象。但對(duì)于上市還是繼續(xù)融資，王興依舊曖昧不明，“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)變動(dòng)太大，我們還需要開(kāi)放的來(lái)觀察這個(gè)市場(chǎng)?！本W(wǎng)站建設(shè)之家（searchinparis.com）